伍、結論

本研究的核心目標在設計一套簡易可靠的投資策略，以解決傳統單純價值投資策略的幾個主要問題：（1）必需要有足夠的財報知識，才能夠正確判定投資標的之實質價值；（2）必需在滿足財報沒有造假的前提之下，該價值的判斷才具意義；（3）價值本身具變動性，在產業變化快速的現況下，根據財報所計算出之價值，有其時效性；（4）在空頭時期易處於長期資產減損，資產流動性不佳。因此本研究提出了以價值型投資標的T50正2，搭配均線為主要交易依據的「價值統計型策略」，主要概念是股市易漲時方持有波動大之價值股。透過設計獲利期望值為正的買賣準則，將每筆買賣模式化為統計學中的伯努利試驗，配合大數法則，即可穩定獲利。以R語言進行實驗回測結果顯示，以比台灣五十ETF波動放大兩倍之T50正2 ETF為主要交易標的，並於股價高於六十日均線時方持有該標的，即有潛力在提昇傳統純價值投資之資產流動性的情況下，獲得10%以上之年化報酬率。