摘要

面對薪資無法有效提昇的社會現實下，透過投資給自己加薪成為現代人的重要課題之一。本研究的核心目標就在設計一套簡易可靠的投資策略。「價值型策略」和「統計型策略」是兩種常見的投資策略。「價值型策略」主要是以低於投資標的實質價值的價格買進，持有至價格回升到價值時再行賣出。該策略的問題主要有三：（1）必需要有足夠的財報知識，才能夠正確判定投資標的之實質價值；（2）必需在滿足財報沒有造假的前提之下，該價值的判斷才具意義；（3）價值本身具變動性，在產業變化快速的現況下，根據財報所計算出之價值，有其時效性。至於「統計型策略」主要是設計獲利期望值為正的買賣準則，將每筆買賣模式化為統計學中的伯努利試驗，配合大數法則，即可獲利。   由於股市有多、空週期，不同時期各有其適合之投資策。在多頭市場，股市易漲難跌，投資獲利並不困難；然而，一旦股市處於易跌難漲的空頭市場，買進並持有之傳統價值投資策略就易面臨長期套牢，產生不易變現的問題。基於以上觀察，為了解決於空頭市場所面臨的持股風險，並結合前述兩種投資策略的優點，本論文提出了一套以價值為基礎之統計交易策略：以比台灣五十ETF波動放大兩倍之T50正2為主要交易標的，並於股價高於六十日均線時方持有該標的。以R語言進行實驗回測後之結果顯示，該策略可提昇傳統純價值投資之資產流動性，並有潛力獲得10%以上之年化報酬率。

關鍵字: ETF、台灣五十、T50正2、價值投資