伍、結論

本研究的核心目標是設計一套簡單且可靠的投資策略，以滿足股票獲利的三個關鍵要素：

（1）對的交易商品：如果是好的投資標的，就算被套牢，長期持有也能獲利；本研究建議採台灣50或台灣50正2為交易商品。

（2）好的買賣時機：低買高賣，才能賺到價差；本研究建議之買賣時機為，長期買進持有，或短期突破近期高點時買進並搭配移動停利賣出。

（3）好的資金管理：好機會時有錢可以下大注外，手上永遠有足夠的資金可以買股和家用。在多頭市場中，股市易漲難跌，價值型策略通常能夠穩定獲利；但在空頭市場中，傳統的買進持有策略往往會導致長期套牢，並面臨資產流動性不足的風險。本論文建議，當出現特殊的好時機時，可以買進T50正2來拉高獲利期望值。

實驗結果顯示，這一策略不僅能夠有效提升傳統價值型投資的資產流動性，還能在空頭市場中降低風險。回測結果也顯示，該策略具備超過10%的年化報酬潛力，為投資者提供了一個在多變市場中穩定增值的可靠途徑。

old

伍、結論

本研究的核心目標在設計一套簡易可靠的投資策略，以解決傳統單純價值投資策略的幾個主要問題：（1）必需要有足夠的財報知識，才能夠正確判定投資標的之實質價值；（2）必需在滿足財報沒有造假的前提之下，該價值的判斷才具意義；（3）價值本身具變動性，在產業變化快速的現況下，根據財報所計算出之價值，有其時效性；（4）在空頭時期易處於長期資產減損，資產流動性不佳。因此本研究提出了以價值型投資標的T50正2，搭配均線為主要交易依據的「價值統計型策略」，主要概念是股市易漲時方持有波動大之價值股。透過設計獲利期望值為正的買賣準則，將每筆買賣模式化為統計學中的伯努利試驗，配合大數法則，即可穩定獲利。以R語言進行實驗回測結果顯示，以比台灣五十ETF波動放大兩倍之T50正2 ETF為主要交易標的，並於股價高於六十日均線時方持有該標的，即有潛力在提昇傳統純價值投資之資產流動性的情況下，獲得10%以上之年化報酬率。